Exposição líquida.
O que é "exposição líquida"
A exposição líquida é a diferença percentual entre a exposição longa e curta do hedge fund. A exposição líquida é uma medida da medida em que a carteira de negociação de um fundo está exposta a flutuações do mercado. O gestor de hedge funds ajustará a exposição líquida de acordo com a perspectiva de investimento - alta, baixa ou neutra. Um fundo tem uma exposição longa líquida se o valor percentual investido em posições longas exceder o valor percentual investido em posições curtas e tiver uma posição líquida curta se posições curtas excederem posições longas. Se a porcentagem investida em posições longas é igual ao investimento em posições curtas, isso se chama estratégia de mercado neutro, uma vez que a exposição líquida é zero.
BREAKING Down 'exposição líquida'
Uma baixa exposição líquida não indica necessariamente um baixo nível de risco, uma vez que o fundo pode ter uma alavancagem significativa. Por esta razão, a exposição bruta (exposição longa + exposição curta) também deve ser considerada, uma vez que as duas medidas proporcionam uma melhor indicação da exposição global de um fundo.
Como a alavancagem impacta a exposição líquida.
Por exemplo, um fundo com uma exposição longa líquida de 20% poderia referir-se a qualquer combinação de posições longas e curtas - 30% de comprimento e 10% curtas, 60% longas e 40% curtas, ou mesmo 80% longas e 60% curtas. A exposição bruta indica a porcentagem dos ativos do fundo que foram implantados e se a alavancagem está sendo usada. Um fundo com uma exposição longa líquida de 20% e exposição bruta de 100% é totalmente investido. Tal fundo teria um nível de risco menor do que um fundo com uma exposição longa líquida de 20% e uma exposição bruta de 180% (ou seja, exposição longa 100% menos exposição curta 80%), uma vez que o último possui um grau substancial de alavancagem.
Exposição líquida e risco.
Embora um menor nível de exposição líquida diminua o risco de o portfólio do fundo ser afetado pelas flutuações do mercado, esse risco também depende dos setores e mercados que constituem as posições longas e curtas do fundo. Idealmente, as posições longas de um fundo devem apreciar, enquanto suas posições curtas devem diminuir em valor, permitindo que as posições longas e curtas sejam fechadas com lucro. Mesmo que as posições longas e curtas movam-se para cima ou para baixo em conjunto - no caso de um amplo avanço ou declínio do mercado, respectivamente - o fundo ainda pode gerar lucro em sua carteira global, dependendo do grau de exposição líquida. Por exemplo, o fundo líquido curto ganha melhor em um mercado descendente porque suas posições curtas excedem as mais longas, então espera-se que os retornos nas posições curtas durante um declínio do mercado amplo excedam as perdas nas posições longas. No entanto, se as posições longas caírem em valor enquanto as posições curtas aumentam de valor, o fundo pode encontrar-se fazendo uma perda, cuja magnitude dependerá novamente da exposição líquida.
Risco de taxa de câmbio: exposição econômica.
Na era atual da globalização crescente e da maior volatilidade monetária, as mudanças nas taxas de câmbio têm uma influência substancial sobre as operações e rentabilidade das empresas. A volatilidade da taxa de câmbio afeta não apenas as multinacionais e as grandes corporações, mas também as pequenas e médias empresas, mesmo as que operam apenas em seu país de origem. Embora a compreensão e o gerenciamento do risco de taxa de câmbio sejam um assunto de óbvia importância para os empresários, os investidores devem estar familiarizados com isso também devido ao enorme impacto que pode ter em seus investimentos.
Exposição econômica ou operacional.
As empresas estão expostas a três tipos de risco causados pela volatilidade monetária:
Exposição de transações - Isso decorre do efeito que as flutuações da taxa de câmbio têm nas obrigações da empresa de fazer ou receber pagamentos em moeda estrangeira no futuro. Este tipo de exposição é de curto prazo para médio prazo. Exposição à conversão - Esta exposição decorre do efeito das flutuações cambiais nas demonstrações financeiras consolidadas da empresa, particularmente quando possui subsidiárias estrangeiras. Este tipo de exposição é de médio prazo para longo prazo. Exposição econômica (ou operacional) - É menos conhecida do que as duas anteriores, mas é um risco significativo no entanto. É causada pelo efeito de flutuações monetárias inesperadas nos fluxos de caixa futuros e no valor de mercado de uma empresa e é de longo prazo. O impacto pode ser substancial, uma vez que as mudanças na taxa de câmbio não antecipadas podem afetar muito a posição competitiva de uma empresa, mesmo que não opere ou venda no exterior. Por exemplo, um fabricante de móveis dos EUA que vende apenas localmente ainda tem que lidar com as importações da Ásia e da Europa, o que pode ser mais barato e, portanto, mais competitivo se o dólar se fortalecer de forma marcante.
Note-se que a exposição econômica lida com mudanças inesperadas nas taxas de câmbio - o que, por definição, é impossível de prever - uma vez que a administração de uma empresa baseia seus orçamentos e previsões sobre certos pressupostos cambiais, o que representa a expectativa de mudança nas taxas de câmbio. Além disso, enquanto a exposição à transação e à tradução pode ser estimada com precisão e, portanto, coberta, a exposição econômica é difícil de quantificar com precisão e, como resultado, é desafiadora a hedge.
Um exemplo de exposição econômica.
Aqui está um exemplo hipotético de exposição econômica. Considere um grande produto farmacêutico americano com subsidiárias e operações em diversos países ao redor do mundo. Os maiores mercados de exportação da empresa são a Europa eo Japão, que juntos representam 40% de suas receitas anuais. A administração tinha tido em conta um declínio médio de 3% para o dólar em relação ao euro e ao iene japonês para o ano atual e nos próximos dois anos. Sua visão de baixa do dólar baseou-se em questões como o impasse compulsório do orçamento dos EUA, bem como os crescentes déficits fiscais e de conta corrente do país, que eles esperavam que pesassem sobre o dólar em frente.
No entanto, uma economia dos Estados Unidos em rápido crescimento desencadeou especulações de que a Reserva Federal pode estar pronta para apertar a política monetária muito mais cedo do que o esperado. O dólar vem se acumulando como resultado, e ao longo dos últimos meses, ganhou cerca de 5% contra o euro e o iene. A perspectiva para os próximos dois anos sugere novos ganhos no dólar, uma vez que a política monetária no Japão continua a ser muito estimulante e a economia européia acaba de sair da recessão.
A empresa farmacêutica dos EUA enfrenta não apenas a exposição das transações (devido às suas grandes exportações) e a exposição à tradução (como tem subsidiárias em todo o mundo), mas também com exposição econômica. Lembre-se de que a administração esperava que o dólar diminua cerca de 3% ao ano contra o euro e o iene durante um período de três anos, mas o dólar já ganhou 5% em relação a essas moedas, uma variação de 8 pontos percentuais e crescimento. Isso obviamente terá um efeito negativo nas vendas e fluxos de caixa da empresa. Os investidores experientes já cultivaram os desafios enfrentados pela empresa devido a essas flutuações cambiais e as ações diminuíram 7% nos últimos meses.
Calculando a exposição econômica.
(Nota: esta seção assume algum conhecimento das estatísticas básicas). O valor de um ativo estrangeiro ou fluxo de caixa no exterior flutua à medida que a taxa de câmbio muda. Da sua classe Estatística 101, você saberia que uma análise de regressão do valor do imobilizado (P) versus a taxa de câmbio spot (S) deve produzir a seguinte equação de regressão:
onde a é a constante de regressão, b é o coeficiente de regressão, e e é um termo de erro aleatório com uma média de zero. O coeficiente de regressão b é uma medida da exposição econômica e mede a sensibilidade do valor do dólar do ativo à taxa de câmbio.
O coeficiente de regressão é definido como a proporção da covariância entre o valor do imobilizado e a taxa de câmbio, para a variância da taxa de pontos. Matematicamente, é definido como:
b = Cov (P, S) / Var (S)
Um produto farmacêutico dos EUA (chamado USMed) tem uma participação de 10% em uma empresa européia de rápido crescimento - vamos chamá-lo de EuroMax. A USMed está preocupada com um potencial declínio de longo prazo no euro e, como quer maximizar o valor em dólares da sua participação na EuroMax, gostaria de estimar sua exposição econômica.
A USMed pensa que a possibilidade de um euro mais forte ou mais fraco é igual, ou seja, 50-50. No cenário do euro forte, a moeda apreciaria 1.50 contra o dólar, o que teria um impacto negativo na EuroMax (já que exporta a maioria de seus produtos). Como resultado, a EuroMax teria um valor de mercado de 800 milhões de euros, valorizando a participação de 10% da USMed em 80 milhões de euros (ou US $ 120 milhões). No cenário fraco-euro, a moeda declinaria para 1,25; A EuroMax teria um valor de mercado de 1,2 mil milhões de euros, valorizando a participação de 10% da USMed em 120 milhões de euros (ou US $ 150 milhões).
Se P representa o valor da participação de USMed de 10% na EuroMax em termos de dólar, e S representa a taxa de spot do euro, então a covariância entre P e S (ou seja, a maneira como eles se movem juntos) é:
Portanto, b = -1.875 / (0.015625) = - EUR 120 milhões.
A exposição econômica da USMed é, portanto, negativa em 120 milhões de euros, o que significa que o valor de sua participação na EuroMed diminui à medida que o euro se fortalece e aumenta quando o euro se enfraquece.
Neste exemplo, utilizamos uma possibilidade 50-50 (de um euro mais forte ou mais fraco) por uma questão de simplicidade. No entanto, diferentes probabilidades também podem ser usadas, caso em que os cálculos seriam uma média ponderada dessas probabilidades.
Determinando a exposição operacional.
A exposição operacional da empresa é determinada principalmente por dois fatores:
São os mercados onde a empresa obtém seus insumos e vende seus produtos de forma competitiva ou monopolística? A exposição operacional é maior se os custos de entrada de uma empresa ou os preços dos produtos forem sensíveis às flutuações cambiais. Se os custos e os preços são sensíveis ou não são sensíveis às flutuações cambiais, esses efeitos compensam-se mutuamente e reduzem a exposição operacional. A empresa pode ajustar seus mercados, mix de produtos e fonte de insumos em resposta a flutuações cambiais? A flexibilidade neste caso indicaria menor exposição operacional, enquanto a inflexibilidade sugeriria uma maior exposição operacional.
Gerenciando a exposição operacional.
Os riscos de exposição operacional ou econômica podem ser atenuados através de estratégias operacionais ou estratégias de mitigação do risco cambial.
Diversificando instalações de produção e mercados de produtos: a diversificação mitigaria o risco inerente a ter instalações de produção ou vendas concentradas em um ou dois mercados. No entanto, a desvantagem aqui é que a empresa pode ter que renunciar a economias de escala. Flexibilidade de abastecimento: ter fontes alternativas para entradas-chave tem sentido estratégico, caso as mudanças da taxa de câmbio tornem os insumos muito caros de uma região. Financiamento diversificado: ter acesso aos mercados de capitais em várias grandes nações dá a uma empresa a flexibilidade para levantar capital no mercado com o custo mais barato dos fundos.
Estratégias de mitigação do risco de moeda.
As estratégias mais comuns a este respeito estão listadas abaixo.
Correspondência de fluxos de moeda: Este é um conceito simples que requer entradas e saídas de moeda estrangeira para serem correspondidos. Por exemplo, se uma empresa dos EUA tiver entradas significativas em euros e procura aumentar a dívida, deve considerar empréstimos em euros. Contratos de compartilhamento de risco de moeda: trata-se de um acordo contratual em que as duas partes envolvidas em um contrato de venda ou compra concordam em compartilhar o risco decorrente das flutuações da taxa de câmbio. Envolve uma cláusula de ajuste de preço, de modo que o preço base da transação seja ajustado se a taxa flutuar além de uma faixa neutra especificada. Empréstimos back-to-back: também conhecido como swap de crédito, neste acordo, duas empresas localizadas em diferentes países conseguem emprestar uma moeda de cada um por um período definido, após o qual os montantes emprestados são reembolsados. Como cada empresa faz um empréstimo em sua moeda local e recebe garantias equivalentes em moeda estrangeira, um empréstimo back-to-back aparece como um ativo e um passivo em seus balanços patrimoniais. Swaps de moeda: esta é uma estratégia popular que é semelhante a um empréstimo back-to-back, mas não aparece no balanço patrimonial. Em um swap de moeda, duas empresas emprestam nos mercados e moedas onde cada um pode obter as melhores taxas e, em seguida, trocar o produto.
Uma consciência do impacto potencial da exposição econômica pode ajudar os empresários a tomar medidas para mitigar esse risco. Embora a exposição econômica seja um risco que não seja prontamente aparente para os investidores, a identificação de empresas e ações que tenham a maior exposição possível pode ajudá-los a fazer melhores opções de investimento em tempos de maior volatilidade cambial.
Tutorial de exposição FX.
Se você tem ativos ou ganhos em uma moeda, mas precisa fazer pagamentos em outra, você está exposto à volatilidade dos mercados de moeda. Descubra como funciona a exposição FX e obtenha algumas idéias sobre como ajudar a gerenciar os riscos.
Gerenciando a exposição FX ao segurar muitas moedas.
A exposição cambial, ou o risco cambial, é o resultado de mudanças no preço de uma moeda em relação a outra. Sua exposição aos movimentos do mercado cambial (FX) depende de:
Quais as moedas que você mantém A volatilidade do mercado dessas moedas Quantas dessas moedas você detém.
Embora as flutuações da taxa de câmbio ponham em risco o valor do seu dinheiro, existem maneiras de gerenciar efetivamente sua exposição.
Gerenciando a exposição FX: um estudo de caso.
Embora este exemplo não seja real, é uma história típica baseada nos clientes da vida real que ajudamos todos os dias.
Anna é uma nacionalidade italiana, atualmente trabalhando em Londres para uma companhia de petróleo dos EUA. Ela percebeu que ela está segurando muitas moedas diferentes:
Dólar americano denominado opções de ações que ela pode exercer em 12 meses economias Sterling e a casa que ela possui em Londres dólares australianos que ela comprou em 2011 e planeja converter quando ela volta para a Itália em 2 a 3 anos. Poupança em euros de quando ela morava na Itália.
Compreendendo a exposição global da moeda.
Anna calcula a divisão geral de todos os seus ativos para descobrir sua exposição cambial. Ela acha que é:
Ela notou quão volátil o dólar australiano, o euro e a libra esterlina foram contra o dólar dos EUA nos últimos 5 anos. Depois de falar com um Especialista em Tesouraria do Barclays International Banking e fazer sua própria pesquisa, Anna decide reduzir sua exposição ao dólar americano e ao dólar australiano e aumentar sua exposição ao euro.
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Calculadora de Exposição FX.
Como as flutuações da taxa de câmbio influenciam os ganhos da sua empresa? Esta calculadora ilustra a volatilidade dos lucros, medindo a variação do orçamento causada pelas taxas de câmbio em uma unidade de negócios de amostra. Considere uma das subsidiárias da sua empresa que vende ou compra em moeda estrangeira. Insira o valor anual estimado da transação e sua taxa de câmbio orçamentada para o par de moedas aplicável. Clique em "Calcular" para ver a variação mensal - favorável ou (desfavorável) - entre o valor orçado e o valor médio de mercado do mês.
Lembre-se que esta é apenas uma exposição cambial, em uma das suas subsidiárias. Quantas subsidiárias tem sua empresa? Para medir efetivamente a exposição consolidada da sua empresa, você precisa agregar todas as exposições de suas subsidiárias e reduzir cuidadosamente as exposições naturalmente compensatórias. A quantificação bem-sucedida de suas exposições de moeda é o primeiro passo chave na execução de um programa de hedge efetivo que pode reduzir a volatilidade dos lucros causada pela moeda. Entre em contato conosco para ver uma demonstração de como o Whitewater Analytics pode ajudá-lo a quantificar a exposição cambial da sua empresa.
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Valor em risco: como calcular o risco Forex.
Para gerenciar esse risco, o que alguns fazem é fazer uma estimativa aproximada para estimar a perda potencial envolvida.
Então, por exemplo, suponha que um comerciante tenha um prazo de 1000 EUR / USD e eles tenham uma perda de parada em 1000 pontos. Eles então levariam isso como um risco de US $ 10, porque esse é o máximo teórico que podem perder.
Embora dê um valor absoluto em dólares, não responde certas questões que são necessárias para uma adequada gestão de riscos. Não diz em que condições essa perda pode ocorrer. Dependendo do mercado, pode ser um risco muito baixo ou um risco muito alto. Pode acontecer com alta probabilidade após 5 minutos ou talvez após três meses. Nós realmente não temos nenhuma idéia.
Em outras palavras, conhecer a perda absoluta dos níveis de paragem por si só é de pouca utilidade. Isso ocorre porque um comerciante não pode enquadrar isso em qualquer período de tempo ou entender o nível ao qual outras posições podem ser afetadas.
Valor em risco.
O valor em risco ou VAR, como é conhecido por curto, é um cálculo que o ajuda a avaliar a exposição ao risco de mercado. É útil porque pode responder a perguntas como esta:
Se eu tiver posições A, B e C, qual a probabilidade de eu perder X dólares nos próximos 7 dias? Qual a chance de minha conta perder X por cento do seu valor nos próximos 3 dias? Se A cai em valor, o que acontecerá com B e C? Se eu fechar a posição C, como isso mudará meu risco geral? Qual posição posso adicionar à minha cesta para reduzir meu risco geral? Onde devo definir uma perda de parada para ter uma probabilidade de Y% de ser atingido?
Obviamente, as respostas para o acima dão uma visão muito mais do que simplesmente dizer que uma perda de parada é de 1000 pontos, então esse deve ser o risco total. É por isso que o VAR é uma ferramenta importante no gerenciamento de riscos. O resto deste artigo descreve o uso de VAR simples para análise de risco. Para mais detalhes sobre as configurações de stop loss, veja aqui.
VAR simples para um par de moedas.
Uma estimativa VAR básica é feita da seguinte forma.
Digamos que fiz um trade spot em 1000 EUR / USD e o preço é de 1,10. Eu calculo a volatilidade de 1 dia de EUR / USD para ser de 0,5%. Em média, eu esperaria que o valor da posição mudasse 1,2 x 1000 x 0,5% & # 8211; Isso é ± 6 USD em qualquer dia. Durante 7 dias, a mudança de posição média seria: seria: ± √7 × 6 USD.
Se as mudanças diárias são normalmente distribuídas, então um intervalo de confiança de 99% situa-se em 2,33 desvios padrão. Então, usar isso dá:
1 dia VAR = 6 x 2,33 = 13,96 USD.
7 dias VAR = √7 × 6 × 2,33 = 36,93 USD.
Isso me diz que posso ter 99% de confiança em não perder mais de 13,96 USD em 1 dia. E posso ter 99% de confiança em não perder mais de 36,93 USD em 7 dias.
VAR para múltiplos pares de moedas.
O acima é para um caso simples em que um comerciante tem uma posição spot EUR / USD. E quanto a um cenário mais realista quando várias posições são realizadas & # 8211; por exemplo, longo 1000 EUR / USD e longo 2000 GBP / USD?
Não podemos simplesmente adicionar os VARs juntos pelo simples motivo de que a maioria dos pares de moedas estão correlacionados entre si. Quando o EUR / USD diminui, isso pode ser porque o dólar americano se fortaleceu.
Então, se eu segurar um longo 1000 EUR / USD e longo 2000 GBP / USD, há uma grande chance de que ambas as posições caíssem em valor se o dólar subisse.
Aqui está o VAR básico novamente, agora para uma cesta de duas moedas:
A segunda posição na conta é longa 2000 GBP / USD eo preço à vista é de 1,30. A volatilidade de 1 dia de GBP / USD é de 0,6%. Em média, esperamos que o valor da posição varie em 1,3 x 2000 x 0,6% ou ± 15,60 USD por dia. E durante 7 dias, a mudança média da posição seria: ± √7 × 15,60 USD. Isso significa.
1 dia VAR = 15,60 x 2,33 = 36,29 USD.
7 dias VAR = √7 × 15,60 × 2,33 = 96,02 USD.
Isso agora dá o VAR separadamente para as duas posições. Mas isso não é muito útil, porque, como se disse acima, o EUR / USD e o GBP / USD não são independentes uns dos outros por causa da exposição ao dólar entre outras coisas.
No momento, a correlação média entre EUR / USD e GBP / USD ao longo de 1 semana é de + 70%. Por essa razão, precisamos tomar o VAR dos dois cargos sob o pressuposto de que essas posições não são independentes umas das outras:
Isso agora dá a covariância VAR:
1 dia VAR é √ (36,29 ^ 2 + 13,96 ^ 2 + 2 × 36,29 × 13,96 × 0,7) = 47,12 USD.
7 dias VAR é √ (96.02 ^ 2 + 36.93 ^ 2 + 2 × 96.02 × 36.93 × 0.7) = 124.69 USD.
Isso me diz que se eu segurar EUR / USD e GBP / USD, há 99% de chance de minha perda total em 1 dia não ser maior do que 47.12 USD. E há 99% de chance de minha perda total em 7 dias não estar acima de 124,69 USD.
Observe que o GBP / USD proporcionou uma pequena quantidade de redução de risco, mas dificilmente muito. Se as duas posições estavam perfeitamente correlacionadas com r = 1, as VARs simplesmente seriam aditivas. Isso significa que o valor de risco de 7 dias teria sido de 132,95 (de 96,02 + 36,93) e não de 124,69. O VAR de 1 dia seria 50,25 e não 47,12.
Isso significa que, como diversificação, a segunda posição reduziu apenas o risco relativo em cerca de 6%.
Usando o VAR para reduzir o risco.
Adicionando um longo GBP / USD 2000, não proporcionou muito no caminho da redução de risco porque os dois pares de moedas são fortemente dependentes uns dos outros. Qual é o resultado se usarmos outro par de moedas com menor correlação, como AUD / CAD?
A correlação entre AUD / CAD e EUR / USD é de 0,5. O preço à vista para AUD / CAD é 1,01 e a volatilidade de 1 dia é de 0,6%. Isso significa que ao adicionar um longo 2000 AUD / CAD, o VAR combinado da conta agora seria:
1 dia VAR = 37,19 USD.
7 dias VAR = 98.40 USD.
Mesmo que a posição AUD / CAD tenha um valor em dólar inferior ao GBP / USD, isso proporciona mais diversificação.
Ao usar o método VAR, é fácil fazer & # 8220; what-if & # 8221; experimentos, adicionando ou removendo posições para ver quais serão os riscos da conta em termos de dólar reais. Esta calculadora VAR faz todos os cálculos e acelerará muito esta tarefa.
Como estimar a perda da conta.
A outra questão que VAR pode responder é: qual é a chance de minha conta perder X por cento em um determinado período de tempo?
Digamos que a conta de um comerciante tem um valor patrimonial de US $ 500 e quer saber a chance de perder 10% de valor nos próximos 7 dias. As duas posições ocupadas são de 1000 EUR / USD e long 2000 GBP / USD.
Isso significa que precisamos saber qual é a probabilidade de esta conta perder 10% x 500 ou 50 USD nos próximos 7 dias?
O VAR de 7 dias já é conhecido do acima e isso é 124,69 USD.
Isso nos diz que existe uma probabilidade de 1% de perder esse valor. Em seguida, trabalhamos para trás e descobrimos que o VAR de 82% em 7 dias é de 50 dólares. Isso significa que há uma chance de 18% dessa conta perder 50 USD (10% do valor) ou mais nos próximos 7 dias.
Usando VAR na prática.
Embora o VAR simples não seja perfeito por qualquer meio, é uma técnica altamente útil porque é fácil de calcular e nos permite entender o risco em termos de dinheiro práticos.
Limitações de VAR.
Ao usar o VAR, sempre vale a pena ter em mente as limitações também. Uma das principais críticas da VAR é que não pesa risco de mercado anormal. Por risco de mercado anormal, isto significa:
Desastres raros, como eventos de cisnes negros Risco de contraparte Riscos de liquidez.
A outra limitação é que o VAR simples assume que médias como volatilidade, correlação e assim por diante são corrigidas ao longo do período analisado. Enquanto em situações de mercado real, essas variáveis estão mudando o tempo todo e têm resultados mais complexos que simples curvas normais. Claro que existem várias extensões para a VAR que funcionam em torno desses problemas.
Fim de semana e feriados.
Muitas vezes, assume-se que, quando o mercado está fechado, há zero volatilidade. Mas, na realidade, isso não é verdade.
Pips diários.
Essencial para qualquer pessoa séria em ganhar dinheiro com o escalpelamento. Ele mostra por exemplo como tendências de couro cabeludo, retratos e padrões de velas, bem como como gerenciar riscos. Ele mostra como evitar os erros que muitos novos comerciantes de couro cabeludo caem.
Mas as informações que chegam durante o fim de semana influenciam os mercados, embora o preço não reaja enquanto os mercados estão fechados. Isso significa que a volatilidade está acontecendo durante o fim de semana, mesmo que não possamos vê-lo.
É importante fator isso ao usar estimativas de volatilidade em cálculos VAR.
Por exemplo, se eu usar a volatilidade de 1 dia, haverá uma diferença entre as médias em todo o mês inteiro, incluindo fins de semana e feriados ou se abranger apenas períodos quando o mercado estiver aberto.
O VAR é uma ferramenta simples, porém poderosa, no gerenciamento de riscos e desde que os pressupostos sejam entendidos, ele pode ser usado para um bom efeito. A maior vantagem da VAR é que dá uma única figura em dinheiro que diz o quanto você pode perder no pior dos casos.
Aqui está a calculadora VAR:
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Riscos.
Steve Connell passou mais de 17 anos trabalhando no setor financeiro como comerciante / criador de mercado e estrategista. Durante esse período, trabalhou para vários bancos globais e fundos de hedge. Steve tem uma visão única de uma variedade de mercados financeiros de câmbio, commodities a opções e futuros.
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